"Times New Roman", Times, serif; align="center">分析师称五大因素将导致百度增长减缓

美国东部时间11月13日(北京时间11月14日)消息, 美国分析师丹尼尔利-古里尼(Daniele Guerini)近日发表分析文章称, 百度上月底发布了2006年第三季度财报, 从中可以看出, 百度继续保持着令人难以置信 增长速度, 营收比上一季度增长25%, 同比增长159%, 市场份额 持续增加.

　　受百度优异业绩 推动, 许很多人希望立即买入该公司股票. 但不幸 , 投资 高增长公司 意味着高代价, 百度 2007年预期市盈率已经高达55倍, 市值达到32亿美元. 古里尼认 , 百度未来很难继续维持现有 高增长速度, 这主要有下面五方面 原因：

　　-百度现有 广告客户群体主要由"早期网络广告客户”构成, 这些客户对于互联网营销工具有着较 深刻 理解. 了继续扩大客户群体, 百度需要尽快发展二,三级城市 客户, 而这些客户对于互联网广告 认识水平相对较低. 百度要在二,三级城市开展业务, 直销模式 许无法胜任, 而通过经销商销售则会导致利润率下降.

　　-百度将面临来自Google 更强劲挑战. 到目前 止, 中国网络搜索市场 规模还相对较小, 因此Google将主要精力都放在了解中国互联网用户, 以及提供更佳用户体验上. 但随着中国网络搜索市场飞速发展, 以及美国网络搜索市场趋于饱和, Google未来在中国市场 表现将更加强势, 从而加剧这一领域 竞争.

　　-百度近20% 搜索请求都同MP3文件, 特别 盗版音乐文件相关. 百度目前正致力于解决这一问题, 但很难在解决问题 同时保证相关营收不出现大幅度下滑. 如果说Google/Youtube存在 知识产权方面 隐忧, 那么百度 问题更加严重.

　　-"点击欺骗” 所有付费搜索服务提供商必须解决 一大难题, 这一问题在中国尤 突出. 最新调查显示, 在接受调查 2000多名广告客户中, 有三分之一认 自己 "点击欺骗” 受害者. 如果广告客户缺乏信心, 可能会给百度 中期发展前景带来较大 负面影响. 与此同时, "点击欺骗”所导致 信誉下滑还可能会带来长期影响.

　　-随着时间 推移, 中国互联网用户将更加熟悉英文内容, 从而Google和雅虎有望增加在中国占有 市场份额, 而百度 市场份额可能出现下滑.

　　目前, 整个市场都寄望于百度未来几年继续保持现有 增长速度. 一旦百度业绩令投资者感到失望, 其股价将会出现大幅度下跌. 例如, 百度下调2006年第四季度业绩预期就导致其股价在两个交易日内由99美元跌至84.8美元. 古里尼表示, 百度股价下跌 可能性要高于上涨, 因此他并不推荐百度股票. (奥托)